Il piano della ministra delle Finanze Alena Schillerová è chiaro: aumentare il deficit del bilancio statale per poi ridurlo più facilmente in seguito. Tuttavia, la seconda parte di questo piano non sembra molto credibile. Soprattutto perché il governo, modificando la legge, sta drasticamente riducendo le regole di responsabilità di bilancio che limitano l'aumento del debito.

Il piano della ministra delle Finanze Alena Schillerová è chiaro: aumentare il deficit del bilancio statale per poi ridurlo più facilmente in seguito. Tuttavia, la seconda parte di questo piano non sembra molto credibile. Soprattutto perché il governo, modificando la legge, sta drasticamente riducendo le regole di responsabilità di bilancio che limitano l'aumento del debito.

Non è molto credibile nemmeno l'impegno del governo a mantenere il deficit delle finanze pubbliche al di sotto del 3% del PIL, fissato dalle regole europee di Maastricht. Le preoccupazioni, soprattutto da parte di coloro che dovranno pagare per il debito attraverso le loro tasse in futuro, sono giustificate e la logica economica non è facilmente riscontrabile nel piano governativo.

Partiamo dal "punto fermo" del deficit inferiore al 3% del PIL. Per quest'anno, il governo ha previsto un deficit superiore a 300 miliardi di corone. Affinché questo deficit del bilancio statale (le finanze pubbliche includono anche altre voci) rimanga al di sotto del 3% del PIL, il PIL ceco dovrebbe aumentare a oltre 10.000 miliardi di corone. Le stime reali si attestano invece intorno ai 9.000 miliardi, il che significa che da solo il deficit di bilancio supera la soglia del 3%. La signora ministra sembra quindi fare affidamento sul fatto che altre parti del settore pubblico avranno notevoli surplus e ridurranno il deficit complessivo.

Le compagnie di assicurazione sanitaria, le cui operazioni sono incluse nel bilancio delle finanze pubbliche, non aiuteranno. Negli ultimi anni, hanno mostrato tendenze verso i deficit, che lo Stato intende risolvere aumentando i fondi che invia loro dal bilancio. Questo aggraverà il proprio deficit di bilancio. Tradizionalmente, comuni e città hanno registrato significativi surplus di bilancio, creando riserve per gli investimenti. Anche se anche l'anno scorso questo settore ha operato con un surplus, la situazione è cambiata. Il "solito" surplus di circa 25 miliardi era dovuto principalmente al bilancio della capitale Praga. Le operazioni di tutte le città e i comuni, ad eccezione di Praga, sono passate da significativi surplus a un risultato quasi in pareggio l'anno scorso. Anche se la situazione non dovesse peggiorare ulteriormente, potrebbe non essere sufficiente per compensare il profondo deficit del bilancio statale.

Mantenere il deficit dell'intero settore delle finanze pubbliche al di sotto del 3% richiede un controllo sul bilancio statale. Tuttavia, i dati del primo semestre di quest'anno mostrano un deficit del bilancio statale di 183,6 miliardi di corone, ovvero 31,2 miliardi in più rispetto all'anno precedente. Dopo aver sottratto l'influenza dei fondi dell'UE e dei meccanismi finanziari, il deficit aumenta addirittura di 52,9 miliardi.

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Se la signora ministra parla di un "deficit inferiore al 3% del PIL", probabilmente si basa su una metodologia di rendicontazione diversa, prevista dalle norme UE, che non tiene conto dei flussi di cassa. Questa differenza era già evidente nel 2025. Mentre il "deficit delle finanze pubbliche" secondo i dati confermati ha raggiunto il 2,1% del PIL, il deficit di cassa ha raggiunto un valore vicino all'aumento del debito pubblico, poco meno di 30 miliardi di corone, superando quindi la soglia del 3% del PIL. Un risultato migliore, secondo le norme UE, come mostrano i dati dell'anno scorso, non risolve il problema del debito in rapida crescita. Inoltre, nel lungo periodo, i risultati delle due metodologie tendono naturalmente ad avvicinarsi.

Il deficit è al limite del 3% anche secondo il rapporto di giugno e le previsioni primaverili della Commissione Europea. Secondo queste, la Repubblica Ceca dovrebbe raggiungere un deficit delle finanze pubbliche del 2,8% e del 2,9% del PIL nel 2026 (con una crescita dell'1,8%) e nel 2027 (con una crescita del 2,4%). Il limite che la signora ministra promette di non superare sarebbe quindi superato solo da cifre nell'ordine di miliardi di corone. È anche questione se i dati della Commissione includano tutte le misure che il governo intende adottare. La maggior parte di esse infatti non riduce i deficit. Questo è coerente con l'affermazione del Primo Ministro Babiš, secondo cui il deficit per il prossimo anno sarà "significativamente inferiore a 40 miliardi di corone", il che probabilmente significa ben oltre 30 miliardi.

Tassi di interesse troppo alti

Il fatto che il governo si troverà al limite o al di sopra del limite del 3%, si evince non solo dall'affermazione poco chiara del Primo Ministro, ma anche dalle parole della stessa ministra delle Finanze: "... inizieremo il prossimo anno da un livello più alto...". È quasi certo: il deficit stesso del bilancio aumenterà, ad esempio, con l'aumento dei pagamenti per gli assicurati statali, che dovrebbe impedire la creazione di deficit nelle compagnie di assicurazione sanitaria.

Si può aggiungere anche il finanziamento dei media pubblici o l'aumento continuo delle spese per la difesa (anche se le spese superiori al 2% del PIL hanno un'eccezione nelle regole UE). Il bilancio di cassa aumenterà anche perché il governo quest'anno ha rinviato parte delle spese relative alla costruzione della centrale nucleare pianificata. È importante ricordare che anche le spese che non rientrano nel calcolo "europeo" del deficit, spesso si riflettono nell'ammontare del debito. E gli interessi su di esso gravano sempre più sul bilancio dello Stato. La somma di queste voci ammonta a diverse decine di miliardi di corone, ovvero alcune decime di percentuale del PIL. Se il deficit dovesse effettivamente avvicinarsi al limite del 3% del PIL già quest'anno, come prevede la Commissione Europea, non è chiaro come il governo intenda pagare queste nuove spese aggiuntive senza che il deficit aumenti significativamente.

Dopo l'aumento "temporaneo" del deficit, secondo le parole della signora ministra, dovrebbe avvenire un cambiamento: "... e poi inizieremo gradualmente a ridurlo". L'esperienza di tutti i governi precedenti dimostra che trovare risparmi sul lato delle spese del bilancio nell'ordine di decine di miliardi di corone è quasi impossibile. Questo è confermato anche dall'analisi dei dati di bilancio. Secondo questa, la causa principale degli attuali deficit non sono le crescenti spese, ma piuttosto l'indebolimento del lato delle entrate del bilancio.

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Se dunque si vuole davvero raggiungere una riduzione più rapida del deficit dopo il 2027, è difficile immaginare che ciò possa avvenire senza un aumento di alcune tasse o senza tagli alle spese estremamente significativi (il che ci viene ripetutamente indicato anche dalle raccomandazioni della Commissione Europea, che sottolineano l'importanza dell'efficienza delle spese pubbliche). Non ci sono molti segnali che indichino che questo governo, dopo anni di miglioramenti solo marginali, riuscirà a raggiungere una svolta in tal senso. Inoltre, il piano del governo per la riduzione del deficit non prevede solo piccoli cambiamenti. La stessa ministra sottolinea correttamente che "…la Commissione ci chiederà di ridurre il deficit di circa lo 0,5% del PIL all'anno". Con l'andamento previsto dell'economia, un tale ritmo di consolidamento rappresenterebbe una correzione di circa 50 miliardi di corone ogni anno. Ciò corrisponde più o meno all'impatto annuale di un pacchetto molto impopolare, ma necessario per la solidità delle finanze pubbliche, proposto dal governo Fiala.

Se si dovesse confermare l'ipotesi che il governo non troverà risparmi sulle spese nell'ordine di decine di miliardi di corone all'anno (il governo sta andando in una direzione opposta), e se le aspettative che misure come la nuova EET porteranno solo a un aumento limitato delle entrate si dovessero avverare, sarà necessario aumentare le entrate (cioè aumentare le tasse) per ridurre ulteriormente il deficit. Tuttavia, secondo i piani del governo, ciò dovrebbe avvenire in un periodo in cui si avvicinano le elezioni parlamentari. Proprio per questo motivo, considerando la natura populista dell'attuale movimento ANO, uno scenario del genere appare molto rischioso. E quindi, anche le rassicurazioni della ministra sulla futura "riduzione" del deficit non appaiono convincenti.

Sarebbe ingiusto affermare che i deficit intorno al 3% del PIL rappresentino una catastrofe per la Repubblica Ceca. Non lo sono. Tuttavia, significano una perdita a lungo termine che sarà difficile da recuperare. Inoltre, si tratta principalmente di "deficit negativi" deficit.

Si tratta di una perdita perché stiamo gradualmente perdendo uno dei vantaggi che il nostro paese ha avuto per molto tempo: un debito relativamente basso. Il mio ex collega Pavel Kysilka, che durante un evento organizzato da un think tank del più grande partito di governo ha espresso tolleranza verso deficit più elevati, sosteneva che la Repubblica Ceca fosse ancora tra i paesi con il debito più alto. Tuttavia, sembra che non abbia esaminato attentamente i dati attuali. Molti anni fa, abbiamo accettato tale definizione con una certa tolleranza. Oggi non è più così. Nel 2025, otto paesi dell'Unione Europea avranno un rapporto debito/PIL inferiore, il che è sicuramente un numero significativo. E nemmeno dieci anni prima eravamo tra i paesi con il debito più alto: nel 2015, sei Stati membri avevano un debito inferiore.

Forse ancora più interessante è un altro dato. Negli ultimi dieci anni, il rapporto debito/PIL è diminuito in più paesi dell'UE (quindici) rispetto a quelli in cui è aumentato (dodici). Allo stesso tempo, non è vero che la riduzione del debito si verifica principalmente nei paesi con un alto livello di indebitamento, dove una tale diminuzione è matematicamente più facile da raggiungere. Sfortunatamente, la Repubblica Ceca appartiene al secondo gruppo. Il nostro debito in rapporto al PIL è aumentato e molto probabilmente continuerà a crescere.

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Pochi sono consapevoli di quanto la situazione delle finanze pubbliche sia complicata dal fatto che non siamo nell'eurozona. Questo rende significativamente più costoso il finanziamento del nostro debito. Anche un livello di indebitamento relativamente inferiore ci grava allo stesso modo di come se avessimo un debito molto più elevato all'interno dell'eurozona. Questa è un'altra brutta notizia per la responsabile delle finanze pubbliche e dimostra che l'aumento del debito è più dannoso per noi di quanto possa sembrare.

Anche il secondo economista invitato dalla ministra a tale discussione, il professor Jan Švejnar, a mio parere, non ha ragione quando parla di una certa tolleranza verso deficit relativamente elevati. Da tempo sostiene che il nostro paese deve investire di più e che i deficit del bilancio statale contribuiscono a questo. Tuttavia, la struttura delle nostre spese non indica che l'aumento del debito sia una conseguenza temporanea di un aumento degli investimenti produttivi, che nel futuro rafforzerebbero la crescita economica.

Le spese che crescono rapidamente non hanno questo potenziale e, inoltre, il nostro paese non ha introdotto il sistema di bilancio raccomandato dalla commissione, un sistema che aiuterebbe a selezionare le spese in base alla loro efficacia, né sembra esserci una volontà di farlo. In altre parole, i nostri deficit non sono "buoni deficit" e sembra che il governo possa avere difficoltà a mantenere la quota prevista di investimenti produttivi nel bilancio.

Per sempre indebitati

La causa principale dell'attuale complessa situazione del bilancio è l'indebolimento della parte relativa alle entrate delle finanze pubbliche. Questo è principalmente il risultato di una combinazione di riduzioni fiscali introdotte dal precedente governo guidato da Babiš e di un reale calo dei ricavi derivanti dalle imposte sui consumi. La situazione è ulteriormente aggravata da una struttura fiscale poco flessibile, che si caratterizza, tra l'altro, per la riluttanza a tassare il patrimonio o i redditi di capitale almeno nella misura comune in molti paesi comparabili. Sul lato delle spese, l'attuale governo combina l'assenza di cambiamenti significativi con decisioni politiche economicamente discutibili e costose dal punto di vista del bilancio, anche se ha già rinviato molte delle sue promesse iniziali.

È quasi impossibile trovare un aumento significativo della quota di specifiche spese che rafforzano il potenziale di crescita del paese. I deficit attuali e futuri sono quindi più una conseguenza del populismo e dell'incapacità di attuare le riforme necessarie. Un'analisi più dettagliata suggerisce inoltre che molti investimenti strategici, come la ferrovia ad alta velocità, saranno rinviati o abbandonati parzialmente.

Questo non è uno stato di cose insolito. Lo Stato ceco ha da tempo difficoltà a investire abbastanza rapidamente dove ciò supporterebbe la crescita economica, senza parlare della limitata capacità di utilizzare il bilancio in modo anticiclico, ovvero per stabilizzare l'economia. Allo stesso modo, non siamo in grado di gestire efficacemente il sistema fiscale in modo da sostenere determinate attività desiderabili, come gli investimenti, e al contrario, limitare altre, come il consumo di alcol, sigarette o combustibili fossili.

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Molti governi precedenti hanno almeno cercato di mantenere la crescita del debito pubblico sotto un certo controllo. E, in una certa misura, hanno accettato o tollerato le regole fiscali esistenti. In questi aspetti, l'attuale governo probabilmente si differenzierà notevolmente dai suoi predecessori. Nonostante le rassicurazioni non particolarmente originali della guardiana delle finanze statali, è probabile che la Repubblica Ceca dovrà affrontare deficit più elevati di quelli annunciati.

Il governo sfrutterà quindi lo spazio creato attraverso una controversa revisione delle regole di bilancio. La riduzione del deficit, inclusa nei piani del governo, sarà difficile da raggiungere. Questo danneggerà i nostri cittadini. Non un danno astratto, ma molto concreto: espresso in denaro che dovranno versare allo Stato in futuro.

COMMENTO DEL DEPUTATO EUROPEO LUĎKA NIEDERMAYER PER HOSPODÁŘSKÉ NOVINY