Esta semana está dedicada a los bancos centrales. Empezamos en Japón. Allí, ocurrió algo que no sucedía desde hace 17 años. ¿Qué fue? El banco central japonés decidió aumentar las tasas de interés. El Banco de Japón elevó las tasas de interés del -0,1% al rango de 0 a 0,1%. De esta manera, se despidió del régimen de tasas de interés negativas, siendo el último país en hacerlo. En nuestra opinión, esto es un tanto contradictorio. A nivel mundial, se está ajustando cómo reducir las tasas de interés. En los últimos años, el banco central japonés ha intentado estimular una economía estancada mediante tasas de interés negativas y políticas monetarias ultralaxas. Este cambio hacia tasas más altas sugiere que, al menos parcialmente, logró su objetivo.

Desde una perspectiva económica, la economía japonesa tendrá que readaptarse a un ciclo económico más normal. Para que nos hagamos una idea: por primera vez en décadas, los empleados están experimentando un aumento salarial. Y las empresas deben recordar cómo trasladar estos mayores costos a los clientes. En la práctica, esto puede no ser fácil. La economía japonesa se ha vuelto dependiente de las tasas de interés bajas. Además, estamos hablando de un país con la población más envejecida del mundo, que además sufre una enorme deuda. Por lo tanto, no creemos que Japón vaya a experimentar un rápido crecimiento económico en los próximos años. Las tasas de interés negativas podrían volver a implementarse en Japón.

Aunque las altas tasas de interés del Banco Nacional Checo no han sido del agrado de todos en los últimos tiempos, alegrémonos de que en la República Checa no llueven dinero fácil. El Banco Nacional Checo no sorprendió al reducir la tasa de interés básica (la tasa de recompra a dos semanas) al 5,75%, es decir, medio punto porcentual. Esto coincide exactamente con una encuesta de la agencia Reuters en la que participamos. Las tasas del Banco Nacional Checo están volviendo a los niveles que tenían a principios de junio de 2022.

Los bancos centrales no podían ignorar que la inflación de los consumidores ya había regresado al objetivo del 2% del Banco Nacional Checo, y que los precios en las primeras etapas de la cadena de producción están en deflación. Esto exigía una reducción de las tasas de interés de 75 puntos básicos o más. Sin embargo, los bancos centrales checos no querían hundir la corona con una reducción significativa de las tasas de interés, ya que esta moneda ya es significativamente más débil de lo que preveía el Banco Nacional Checo. Una corona débil, junto con el continuo aumento de los precios de los servicios, representan riesgos inflacionarios. Por eso, hoy prevaleció la prudencia y los bancos centrales redujeron las tasas de interés en 50 puntos básicos. Esto se reflejará pronto en la economía con una reducción de los tipos de interés de los préstamos. Para los ahorradores con cuentas de ahorro y depósitos a plazo, tenemos noticias menos positivas. Tendrán que invertir en productos con un riesgo ligeramente mayor si quieren mantener sus tasas de interés actuales.

La corona reaccionó con calma a la decisión esperada de los bancos centrales checos, manteniéndose cerca del nivel de 25,30 CZK/EUR. Este nivel se encuentra en medio del rango en el que la corona ha encontrado un refugio temporal en las últimas 5 semanas.

El dólar se fortaleció ligeramente hoy hasta el nivel de 1,084 USD/EUR. Esta noche, se celebrará una reunión de la Reserva Federal (Fed) más allá de las fronteras checas. Prácticamente nadie espera un cambio en las tasas de interés. Sin embargo, la cuestión es cuándo comenzará el proceso de reducción de tasas de interés en Estados Unidos. Actualmente, el mercado otorga una probabilidad del 59% de que esto ocurra en junio. Además, esperamos que la Fed reduzca su estimación de cuánto reducirá las tasas de interés este año. A principios de año, el mercado preveía que las tasas de la Fed se reducirían en un total de 150 puntos básicos este año, pero ahora el mercado solo espera 73 puntos básicos. Y eso es precisamente lo que está impulsando al dólar al alza.

Markéta Šichtařová
nextfinance.cz
Next Finance s.r.o.

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