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C'est le premier jour de bourse de l'année. Le marché boursier s'ouvre tout près de son plus haut niveau historique. Les actions américaines ont augmenté d'environ 25 % au cours des 12 derniers mois, avec plusieurs géants de la technologie en tête. Le cours de l'action d'Apple, l'entreprise la plus précieuse au monde, évolue fortement, ce qui donne le coup d'envoi d'un mouvement sur l'ensemble du marché. Cela donnera le ton pour le reste de la journée.

Une impression de déjà-vu ? Car ces faits décrivent à la fois le 3 janvier 2022 et le 2 janvier 2024. En 2022, l'ambiance du premier jour de bourse de l'année était proche de l'euphorie. L'indice s&p 500 des grandes entreprises américaines a atteint 4 796 points, établissant un nouveau record historique. Apple est devenue la première entreprise au monde à atteindre une valeur de trois mille milliards de dollars, bien que sa capitalisation boursière ait chuté depuis. Après le boom de 2021, le marché boursier semble indiquer qu'il est prêt à poursuivre son ascension et à atteindre des sommets toujours plus élevés.

En attendant, l'année 2024 s'annonce quelque peu différente. Lorsqu'un analyste a abaissé la recommandation d'Apple à "vendre" le 2 janvier, citant un ralentissement de la demande pour les téléphones de l'entreprise comme raison de la poursuite du ralentissement, le cours de l'action de la plus grande entreprise du monde a chuté de 4 %. Le reste du marché a suivi. Au lieu de dépasser le sommet atteint le 3 janvier 2022, l'action a chuté de 0,6 %. Malgré le marché haussier houleux qui a annoncé la fin de l'année 2023, le ton est devenu incertain. Les têtes parlantes de la télévision ont commencé à prononcer des nécrologies sur la période faste des actions américaines. L'ambiance ne s'est pas améliorée le lendemain. Les actions ont encore chuté de 0,8 % le 3 janvier.

Pour comprendre si ces craintes sont justifiées, il convient de se pencher sur la hausse fulgurante qui a précédé. Au cours des deux derniers mois de 2023, l'action a bondi de 16 %, ce qui représente les deux tiers de la croissance de l'année entière. L'indice s&p 500 a progressé pendant neuf semaines consécutives, la plus longue période de hausse depuis 2004. Après avoir plongé dans un véritable "marché haussier" (défini comme des actions qui ont augmenté d'au moins 20 % au-dessus de leurs récents bas) au cours de l'année 2023, les actions se situent maintenant à environ 31 % au-dessus de ce niveau.

Bon nombre des mouvements du marché au cours des deux dernières années semblent raisonnables. Après Nvidia, qui fabrique des semi-conducteurs, l'entreprise la plus performante, en termes de croissance de la capitalisation boursière, est Eli Lilly, qui est à la pointe d'une autre avancée technologique (dans son cas, des médicaments pour la perte de poids). Les entreprises manufacturières, quant à elles, ont bénéficié du retour d'une politique industrielle généreuse dans le cadre de la loi de réduction de l'inflation de l'administration Biden. Bien que les entreprises qui reflètent l'économie dans son ensemble, comme les banques et les détaillants de biens de consommation, aient prospéré récemment, elles restent bien en deçà de leurs niveaux du début de l'année 2022. Les fabricants de vaccins, comme Moderna et Pfizer, ont vu leurs prix chuter, reflétant l'importance décroissante du covid-19. Le tableau d'ensemble ne donne donc pas l'image d'un marché en proie à une exubérance irrationnelle.

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https://www.economist.com/finance-and-economics/2024/01/04/american-stocks-loiter-near-an-all-time-high