Cette semaine est consacrée aux banques centrales. Nous devons commencer par le Japon. Et là, quelque chose s'est produit qui n'était pas arrivé depuis 17 ans. Qu'est-ce que c'était ? La banque centrale japonaise a décidé d'augmenter les taux d'intérêt. La Banque du Japon a relevé ses taux d'intérêt de -0,1 % à une fourchette de 0 à 0,1 %. Elle est ainsi devenue le dernier pays au monde à abandonner les taux d'intérêt négatifs. Selon nous, c'est un peu comme une messe pour les défunts. En effet, dans le monde entier, on cherche maintenant à réduire les taux d'intérêt. Au cours des dernières années, la Banque du Japon a tenté de relancer une économie stagnante grâce à des taux négatifs et à de l'argent très bon marché. Cette augmentation des taux signifie qu'elle a, au moins en partie, atteint cet objectif.

Du point de vue économique, l'économie japonaise devra apprendre à nouveau à vivre dans un cycle économique plus normal. Pour que nous puissions nous en faire une idée : pour la première fois depuis des décennies, les employés constatent une augmentation visible des salaires. Et les entreprises doivent se rappeler comment répercuter les coûts plus élevés sur les clients. Ce n'est pas forcément facile dans la pratique. L'économie japonaise est devenue dépendante de l'argent bon marché. De plus, il s'agit d'un pays avec la population la plus âgée du monde, qui est également confrontée à une dette publique énorme. C'est pourquoi nous ne pensons pas que le Japon connaîtra une croissance économique rapide dans les prochaines années. Les taux négatifs pourraient refaire leur apparition au Japon.

Bien que les taux d'intérêt élevés de la Banque Nationale Tchèque n'aient pas forcément plu à tout le monde ces derniers temps, soyons heureux que l'argent facile ne tombe pas du ciel en République tchèque. La Banque Nationale Tchèque n'a pas surpris aujourd'hui en abaissant le taux d'intérêt directeur (le taux de refinancement à deux semaines) à 5,75 %, soit une baisse de 0,5 point de pourcentage. Cela correspond exactement à l'enquête de l'agence Reuters, à laquelle nous avons participé. Les taux de la Banque Nationale Tchèque sont revenus au niveau qu'ils avaient atteint au début du mois de juin 2022.

Les banquiers centraux ne pouvaient pas ignorer le fait que l'inflation des prix à la consommation était déjà revenue au niveau cible de 2 % de la Banque Nationale Tchèque, et que les prix en amont de la chaîne de production étaient en phase de déflation. Cela appelait à une baisse des taux d'intérêt de 75 points de base, voire plus. D'un autre côté, les banquiers centraux tchèques ne voulaient pas que la couronne tchèque, qui est déjà nettement plus faible que prévu par les prévisions de la Banque Nationale Tchèque, s'effondre en raison d'une baisse importante des taux d'intérêt. Une couronne tchèque faible, ainsi qu'une augmentation toujours importante des prix des services, représentent des risques inflationnistes. C'est pourquoi la prudence a prévalu aujourd'hui, et les banquiers centraux ont à nouveau abaissé les taux d'intérêt de 50 points de base. Cela se traduira bientôt par une baisse des taux d'intérêt pour les prêts dans l'économie. Pour les épargnants disposant de comptes d'épargne et de placements à terme, nous avons une mauvaise nouvelle. Ils devront investir dans des placements un peu plus risqués s'ils veulent conserver leur taux d'intérêt actuel.

La couronne tchèque a réagi calmement à la décision attendue aujourd'hui des banquiers centraux tchèques, en se stabilisant autour du niveau de 25,30 CZK/EUR. Ce niveau se situe au milieu de la fourchette dans laquelle la couronne tchèque a trouvé un refuge temporaire au cours des 5 dernières semaines.

Le dollar s'est légèrement renforcé aujourd'hui, atteignant le niveau de 1,084 USD/EUR. Ce soir, ce sera le tour de la réunion de la Fed. Pratiquement personne ne s'attend à un changement des taux d'intérêt aujourd'hui. Cependant, la question est de savoir quand le processus de baisse des taux d'intérêt sera lancé aux États-Unis. Le marché donne actuellement une probabilité de 59 % que cela se produise en juin. De plus, nous prévoyons que la Fed réduira ses estimations concernant la quantité de baisse des taux d'intérêt cette année. Au début de l'année, le marché prévoyait une baisse des taux d'intérêt de la Fed de 150 points de base cette année, mais aujourd'hui, le marché ne prévoit plus que 73 points de base. C'est précisément ce qui fait remonter le dollar.

Markéta Šichtařová
nextfinance.cz
Next Finance s.r.o.

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