La decisione di tagliare il tasso sui depositi presso la banca centrale - il tasso attraverso il quale il Consiglio direttivo orienta l'orientamento della politica monetaria - si è basata principalmente sulla valutazione aggiornata delle prospettive dell'inflazione, della dinamica dell'inflazione di fondo e della forza della trasmissione della politica monetaria.
Il processo di disinflazione è ben avviato. Secondo la visione dei governatori, l'inflazione complessiva sarà in media di 2,4 % nel 2024, di 2,1 % nel 2025, di 1,9 % nel 2026 e di 2,1 % nel 2027, quando inizierà l'estensione del sistema di scambio di emissioni dell'UE. Per l'inflazione al netto di energia e cibo, lo staff prevede una media di 2,9 % nel 2024, 2,3 % nel 2025 e 1,9 % nel 2026 e 2027.
La maggior parte delle misure dell'inflazione di fondo suggerisce che l'inflazione si stabilizzerà stabilmente intorno all'obiettivo di medio termine del Consiglio direttivo del 2 %. L'inflazione interna è diminuita ma rimane elevata, soprattutto perché i salari e i prezzi in alcuni settori si stanno ancora adeguando con notevole ritardo alla passata impennata dell'inflazione.
Le condizioni di finanziamento si stanno allentando, poiché i recenti tagli dei tassi di interesse da parte del Consiglio direttivo stanno gradualmente rendendo più convenienti i nuovi prestiti alle imprese e alle famiglie. Tuttavia, rimangono rigide in quanto la politica monetaria rimane restrittiva e i passati aumenti dei tassi di interesse si riflettono ancora sul volume dei prestiti in essere.
I governatori prevedono ora una ripresa economica più lenta rispetto alle proiezioni di settembre. Sebbene la crescita sia aumentata nel terzo trimestre di quest'anno, gli indicatori delle indagini suggeriscono un rallentamento nel trimestre in corso. Lo staff prevede una crescita dell'economia di 0,7 % nel 2024, di 1,1 % nel 2025, di 1,4 % nel 2026 e di 1,3 % nel 2027. La ripresa prevista si basa principalmente sull'aumento dei redditi reali - che dovrebbe consentire alle famiglie di consumare di più - e sull'aumento degli investimenti delle imprese. Gli effetti gradualmente ridotti della politica monetaria restrittiva dovrebbero sostenere la ripresa della domanda interna nel tempo.
Il Consiglio direttivo si impegna a garantire una stabilizzazione sostenibile dell'inflazione al suo obiettivo di medio termine del 2 %. Per determinare l'orientamento di politica monetaria appropriato adotterà un approccio basato sui dati, riunione per riunione. In particolare, le decisioni del Consiglio direttivo in materia di tassi di interesse si baseranno su una valutazione delle prospettive di inflazione alla luce dei dati economici e finanziari in arrivo, delle dinamiche sottostanti dell'inflazione e della forza della trasmissione della politica monetaria. Il Consiglio direttivo non si impegna in anticipo su un particolare percorso dei tassi di interesse.
Tassi di interesse chiave della BCE
Il Consiglio direttivo ha deciso oggi di ridurre di 25 punti base i tre tassi di interesse di riferimento della BCE. I tassi di interesse sui depositi presso la banca centrale, sulle operazioni di rifinanziamento principali e sulle operazioni di rifinanziamento marginale saranno pertanto ridotti rispettivamente a 3,00 %, 3,15 % e 3,40 % con effetto dal 18 dicembre 2024.
Programma di acquisto di attività (APP) e Programma di acquisto di emergenza per le pandemie (PEPP)
Il portafoglio delle APP si sta riducendo a un ritmo misurabile e prevedibile perché l'Eurosistema non investe più i rimborsi di capitale sui titoli in scadenza.
L'Eurosistema non investe più tutti i rimborsi di capitale sui titoli in scadenza acquistati nell'ambito del PEPP, riducendo il portafoglio PEPP di una media di 7,5 miliardi di euro al mese. Il Consiglio direttivo porrà fine al reinvestimento nel PEPP alla fine del 2024.
Operazioni di rifinanziamento
Questo mese le banche rimborseranno i restanti importi presi in prestito nell'ambito delle operazioni mirate di rifinanziamento a più lungo termine, completando così questa parte del processo di normalizzazione dei bilanci.
Il Consiglio direttivo è pronto ad adeguare tutti gli strumenti previsti dal suo mandato per assicurare una stabilizzazione sostenibile dell'inflazione all'obiettivo del 2% nel medio termine e per mantenere il regolare funzionamento della trasmissione della politica monetaria. Inoltre, è disponibile uno strumento di protezione della trasmissione per contrastare dinamiche di mercato disordinate e ingiustificate che compromettono seriamente la trasmissione della politica monetaria in tutti i paesi dell'area dell'euro, consentendo così al Consiglio direttivo di adempiere più efficacemente al suo mandato di stabilità dei prezzi.
BCE/ gnews - RoZ
Italian 
Czech 
English 
Spanish 
French 
Russian 
Chinese 
German