La nuova settimana è iniziata con numeri in rosso in Europa. Ciò che può cadere, cade. Tuttavia, questo è solo l'Europa, il resto del mondo non è di umore così triste. Cosa è successo in Europa? Non molto, in realtà. Ma mancano le basi: il buon umore, che a sua volta manca di qualche buona notizia.
I cinesi, invece, hanno preso la giornata di oggi come una buona notizia per mettere su un po' di buonumore e di crescita nei mercati finanziari. Hanno scelto di prendere come buona notizia il fatto che la banca centrale cinese abbia tagliato oggi alcuni tassi di prestito segnaletici di un quarto di punto percentuale. Lo ha fatto dopo aver già tagliato altri tassi d'interesse il mese scorso, nell'ambito di un pacchetto di stimoli per rilanciare l'economia (la struttura dei tassi d'interesse in Cina è più complessa rispetto a quella europea). In Cina, questo è stato sufficiente a dare una spinta al mercato finanziario per il momento. Quanto durerà è difficile dirlo, perché quando la banca centrale cinese ha annunciato per la prima volta i suoi pacchetti di sostegno, ha causato enormi turbolenze: gli speculatori non riuscivano a decidere se comprare o vendere, e quindi il mercato oscillava selvaggiamente su e giù.
Almeno per il momento, la Cina si accontenta di tassi d'interesse più bassi, ma l'Europa la vede diversamente. Questa settimana sono attesi diversi risultati societari. E nelle settimane precedenti non sono andati bene. Inoltre, il Medio Oriente è ancora in difficoltà e le elezioni presidenziali statunitensi sono imminenti. Di conseguenza, non solo le azioni europee sono in calo, ma anche le obbligazioni europee. Quando due litigano, il terzo ride. E chi è il terzo quando sia le azioni che le obbligazioni sono in calo? L'oro, naturalmente, come alternativa ai titoli e agli investimenti classici in generale. Oggi l'oro ha raggiunto un altro (!) massimo storico. Oggi il suo prezzo ha già superato i 2.735 dollari per oncia troy e, a detta di tutti, è ben lontano dalla fine della sua campagna vincente.
Paradossalmente, tutto ciò che abbiamo già menzionato gioca a favore dell'oro: non solo le crescenti tensioni belliche intorno a Israele e ai Paesi vicini, non solo il calo dei titoli come le obbligazioni e le azioni, ma persino i tagli dei tassi d'interesse della Cina. Più bassi sono i tassi d'interesse, più bassi sono i rendimenti degli asset a tasso fisso come le obbligazioni, che quindi non sono più in concorrenza con l'oro, che non è fruttifero. Allo stesso tempo, anche le banche centrali degli Stati Uniti e dell'Europa, ovvero tutte le principali aree economiche del mondo, stanno riducendo i tassi di interesse.
Anche la corsa alle presidenziali statunitensi gioca a favore dell'oro. Entrambi i candidati hanno qualcosa che può essere considerato un rischio dal punto di vista dei finanzieri: Donald Trump ha il suo protezionismo commerciale e i suoi dazi. Kamala Harris, invece, ha la sua ideologia di estrema sinistra, che prevede la tassazione dei ricchi e probabilmente delle transazioni finanziarie. Nessuna delle due cose è positiva per il denaro e gli investimenti. Ma allo stesso tempo, nessuno dei due è positivo per l'oro.
Ma l'asset che viene infastidito da tutto questo insieme sono in particolare le azioni. La grande banca d'investimento Goldman Sachs ha presentato un'analisi piuttosto rivoluzionaria (ma sono d'accordo con le sue conclusioni) che pochi si aspetterebbero da una società che commercia anche azioni per vivere. In effetti, con questa analisi Goldman Sachs è letteralmente contro la pubblicità. Essa mostra che nei prossimi 10-20 anni il rendimento degli investimenti in azioni dovrebbe gradualmente diminuire in modo significativo. Ciò potrebbe avvenire in due modi, probabilmente una combinazione dei due: o i dividendi diminuirebbero sensibilmente, o i prezzi delle azioni europee-americane diminuirebbero sensibilmente. La ragione principale, che non viene nominata nell'analisi, ma che l'economista monetario percepisce sullo sfondo, è lo scoppio della cosiddetta illusione monetaria che è stata gonfiata per molti anni.
Markéta Šichtařová
Eurodeník 21.10.2024 Next Finamce s.r.o. Nextfinance.cz
Il modulo AUDIO è disponibile qui
FOTO ILLUSTRATIVA - pixabay
Italian 
Czech 
English 
Spanish 
French 
Russian 
Chinese 
German