Quand deux personnes se battent, la troisième rit. Et qui est le troisième lorsque les actions et les obligations chutent ?

La nouvelle semaine a commencé dans les chiffres rouges en Europe. Ce qui peut tomber, tombe. Mais il ne s'agit que de l'Europe, le reste du monde n'est pas d'une humeur aussi morose. Que s'est-il donc passé en Europe ? Pas grand-chose, en fait. Mais il manque l'essentiel : la bonne humeur, qui à son tour manque de bonnes nouvelles.

Les Chinois, quant à eux, ont considéré qu'ils avaient aujourd'hui de bonnes nouvelles à annoncer pour stimuler la bonne humeur et la croissance sur les marchés financiers. Ils ont choisi de considérer comme une bonne nouvelle le fait que la banque centrale chinoise ait réduit aujourd'hui d'un quart de point de pourcentage certains taux d'intérêt débiteurs, après avoir déjà abaissé d'autres taux d'intérêt le mois dernier dans le cadre d'un plan de relance de l'économie. Elle l'a fait après avoir déjà réduit d'autres taux d'intérêt le mois dernier dans le cadre d'un programme de relance de l'économie (la structure des taux d'intérêt en Chine est plus complexe qu'en Europe). Ainsi, le taux de prêt primaire à un an est tombé à 3,1 % et le taux de prêt primaire à cinq ans est tombé à 3,6 %. En Chine, cela a suffi à donner un coup de fouet au marché financier pour l'instant. Il est difficile de dire combien de temps cela durera, car lorsque la banque centrale chinoise a annoncé ses mesures de soutien, cela a provoqué d'énormes turbulences : les spéculateurs n'arrivaient pas à décider s'ils devaient acheter ou vendre, et le marché s'est donc mis à osciller sauvagement à la hausse et à la baisse.

Pour l'instant du moins, la Chine est satisfaite de la baisse des taux d'intérêt, mais l'Europe ne voit pas les choses de la même manière. Cette semaine, nous attendons un certain nombre de résultats d'entreprises. Ces derniers n'ont pas été très bons au cours des semaines précédentes. En outre, le Moyen-Orient est toujours en proie à des difficultés et l'élection présidentielle américaine est également imminente. Par conséquent, non seulement les actions européennes chutent, mais aussi les obligations européennes. Quand deux personnes se battent, la troisième rit. Et qui est le troisième lorsque les actions et les obligations chutent ? L'or, bien sûr, en tant qu'alternative aux titres et aux investissements classiques en général. L'or a donc atteint aujourd'hui un nouveau ( !) record historique. Aujourd'hui, son prix est déjà supérieur à 2 735 dollars l'once troy et, de l'avis général, il est loin d'être au bout de ses peines.

Paradoxalement, tout ce que nous avons déjà évoqué joue en faveur de l'or : non seulement la montée des tensions guerrières autour d'Israël et des pays voisins, non seulement la baisse des valeurs mobilières telles que les obligations et les actions, mais même la baisse des taux d'intérêt en Chine. Plus les taux d'intérêt sont bas, plus le rendement des actifs à intérêt fixe tels que les obligations est faible, de sorte qu'ils ne sont plus en concurrence avec l'or, qui n'est pas porteur d'intérêt. Dans le même temps, les banques centrales américaine et européenne, c'est-à-dire toutes les grandes zones économiques du monde, réduisent également leurs taux d'intérêt.

La course à la présidence américaine joue également en faveur de l'or. Les deux candidats ont quelque chose qui peut être considéré comme un risque du point de vue des financiers : Donald Trump a son protectionnisme commercial et ses tarifs douaniers. Kamala Harris, quant à elle, a son idéologie d'extrême gauche, qui implique de taxer les riches et probablement les transactions financières. Ni l'un ni l'autre n'est bon pour l'argent et l'investissement. Mais en même temps, ni l'un ni l'autre n'est bon pour l'or.

Mais l'actif qui est le plus touché par tout cela, ce sont les actions en particulier. La grande banque d'investissement Goldman Sachs vient de présenter une analyse plutôt révolutionnaire (mais j'en approuve les conclusions) que l'on n'attendrait pas d'une société dont le métier consiste également à négocier des actions. En fait, Goldman Sachs fait littéralement de l'anti-publicité pour elle-même avec cette analyse. Elle montre qu'au cours des 10 à 20 prochaines années, le rendement des investissements en actions devrait progressivement diminuer de manière significative. Cela pourrait se produire de deux manières, et probablement d'une combinaison des deux : soit les dividendes diminueraient sensiblement, soit les prix des actions européennes-américaines baisseraient sensiblement. La raison principale, qui n'est pas mentionnée dans l'analyse, mais que l'économiste monétaire sent en arrière-plan, est l'éclatement de ce que l'on appelle l'illusion monétaire, qui a été gonflée pendant de nombreuses années.

Markéta Šichtařová

Eurodeník 21.10.2024 Next Finamce s.r.o. Nextfinance.cz

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