En su reunión de hoy, el Consejo de Administración del Banco no ha modificado los tipos de interés. Así pues, el tipo repo a dos semanas se mantiene en el 3,75 %. Los siete miembros del Consejo votaron a favor de la decisión.
La decisión de hoy refleja una actualización de las perspectivas de inflación, sus riesgos y una evaluación de los nuevos datos. Según la actualización de las previsiones de la Sección Monetaria, la inflación debería situarse ligeramente por encima del 2 % a lo largo de este año y descender hacia el objetivo de inflación el año próximo. Sin embargo, persisten los riesgos al alza para la inflación, lo que exige seguir aplicando una política monetaria moderadamente restrictiva.
En particular, el crecimiento de los precios de los servicios siguió siendo elevado, reflejando tanto las perturbaciones pasadas de los costes como el fuerte crecimiento actual de los salarios en este sector. Desde la última reunión monetaria, también han aumentado sustancialmente los riesgos asociados a los incrementos arancelarios en todo el mundo. La posible introducción de aranceles de represalia sobre las importaciones de EE.UU. actuaría en la dirección de precios más altos para los productos importados. Además, los planes de expansión fiscal recientemente anunciados en Alemania reducen la probabilidad de un escenario negativo de desaceleración significativa de la economía alemana. Así pues, ha aumentado el balance inflacionista de los riesgos para las perspectivas de cumplimiento del objetivo de inflación.
El objetivo de la decisión de hoy es garantizar que la inflación general se estabilice a largo plazo cerca del objetivo de inflación 2%. Para ello es necesario que el crecimiento de la cantidad de dinero en la economía no se acelere excesivamente, o que el crecimiento del crédito se mantenga moderado. Esto ayudará a la política monetaria a mantener baja la inflación.
En sus próximas reuniones, el Consejo basará su evaluación de los nuevos datos disponibles y de sus implicaciones para las perspectivas de inflación. Las consideraciones relativas a la fijación de tipos dependerán principalmente de la evaluación de la persistencia del entorno de baja inflación, el tipo de cambio de la corona, el efecto de la política fiscal sobre la economía, el análisis de las tensiones en el mercado de trabajo y la evolución de la demanda interna y externa. El Consejo también seguirá de cerca la actuación de los principales bancos centrales extranjeros, los acontecimientos geopolíticos y la evolución de las relaciones comerciales entre EE.UU. y la UE, y evaluará la transmisión de los recortes de los tipos de interés a la actividad crediticia, los precios de los activos y, posteriormente, a la actividad económica real y la evolución de los precios.
El Consejo confirmó su compromiso de continuar la política monetaria para mantener la inflación cerca del objetivo del 2% a largo plazo. En la actualidad, esto sigue requiriendo una política monetaria más restrictiva.
Desarrollo económico
El PIB creció un 1,8 % interanual en el último trimestre de 2024, 0,4 puntos porcentuales más de lo previsto en las previsiones de febrero. Sorprendió especialmente el consumo de los hogares, cuya recuperación cobró impulso. Por el contrario, la demanda exterior siguió siendo débil, lo que, unido a la moderación de la confianza, se tradujo en una escasa actividad inversora por parte de las empresas.
Persisten las tensiones en el mercado laboral. Los salarios medios en los sectores de mercado crecieron un 8,3 % interanual en el cuarto trimestre, 0,6 puntos porcentuales más de lo previsto.
La inflación se ha mantenido dentro de la banda de tolerancia del objetivo del BNC desde el pasado mes de enero y alcanzó una media del 2,4 % el año pasado, el nivel más bajo de los últimos seis años. A principios de este año, la inflación se ajustaba en líneas generales a las previsiones. En particular, la inflación de los precios de los servicios sigue siendo elevada, reflejo del rápido crecimiento de los salarios.
Riesgos e incertidumbres
El Consejo consideró que los riesgos e incertidumbres para las perspectivas de cumplimiento del objetivo de inflación son inflacionistas en su conjunto. Entre los riesgos internos de aumento de la inflación, persiste el riesgo de una mayor inercia en el crecimiento de los precios de los servicios y los alimentos. Cualquier crecimiento adicional del gasto global del sector público conllevaría un riesgo inflacionista de la política fiscal. El aumento de las demandas salariales en los sectores privado y público también constituye un riesgo inflacionista. A más largo plazo, una posible aceleración de la creación de dinero en la economía derivada de una mayor recuperación de la actividad crediticia, especialmente en el mercado inmobiliario, constituye un riesgo alcista para la inflación. Un riesgo inflacionista procedente del exterior, especialmente a corto plazo, es el riesgo de una escalada de las guerras comerciales. Sin embargo, éstas podrían provocar una ralentización de la actividad económica mundial a más largo plazo. El riesgo de unos resultados mucho más débiles de la economía alemana se ve mitigado en parte por el próximo estímulo fiscal del nuevo Gobierno alemán.
Mandato legalt
El Consejo del Banco asegura al público que la actuación del CNB será suficiente para mantener la estabilidad de precios de acuerdo con el mandato legal. Al mismo tiempo, el Consejo está preparado para responder adecuadamente a cualquier riesgo para las perspectivas del objetivo de inflación.
CNB/ gnews.cz - RoZ
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