A principios del año pasado, los banqueros centrales checos se regocijaban de haber conseguido controlar la inflación. La inflación anual de los precios al consumo alcanzó sólo el 2,0 % en febrero de 2024, el objetivo del Banco Nacional Checo (CNB). Sin embargo, hoy se ha publicado la cifra de inflación de diciembre del año pasado. Y ha demostrado que la alegría de los banqueros centrales era prematura. El CNB vuelve a estar preocupado por la inflación. Los precios al consumo aumentaron un 3,0 % interanual en diciembre del año pasado. La inflación alcanzó así el límite superior de la banda de tolerancia del CNB. Pero es cierto que el mercado y el CNB esperaban un salto aún mayor de la inflación al alza, hasta 3,3 %. Además, los precios al consumo intermensuales no subieron, sino que bajaron 0,3 %.
La inflación interanual de los precios de los alimentos en particular había pisado el acelerador. Los precios en la sección de alimentos y bebidas no alcohólicas subieron un 1,7 % interanual. Sin embargo, estamos pagando bastante más por algunos alimentos básicos. El precio de los huevos se disparó más de un tercio interanual (36,3 %) y el de los aceites y grasas casi un quinto (16,9 %). El del chocolate subió 28 %.
El coste de la vivienda también aumenta. Los alquileres de apartamentos han subido un 6,2 %. Pagamos mucho más por ir a restaurantes o de vacaciones. También aquí los precios suben visiblemente más deprisa que la tasa media de inflación. El precio del tabaco ha subido 7,0 %. Por último, hay que decir que los carburantes son un lastre cada vez menor para la inflación. En diciembre sólo bajaron 2,6 % en tasa interanual, tras haber caído 7,6 % en noviembre. Los precios agregados de los bienes subieron 1,7 % y los de los servicios 5,0 %. Nada nuevo bajo el sol. Los servicios siguen encareciéndose.
La tasa media de inflación para 2024 fue del 2,4 %. Este fue su nivel más bajo en 6 años. Por otra parte, volvimos a situarnos por encima del nivel de 2% al que son sensibles los banqueros centrales. También este año la tasa de inflación terminará por encima del objetivo de 2% del Banco Nacional Checo por término medio. Estimamos que la tasa media de inflación en 2025 alcanzará 2,5 % o ligeramente superior.
También se ha publicado hoy un informe según el cual las ventas minoristas aumentaron un 4,3 % interanual en términos reales en noviembre de 2024. Así pues, el ritmo de crecimiento de las ventas al por menor se ralentizó ligeramente. Se esperaba un resultado ligeramente mejor. Las ventas de combustible aumentaron un significativo 10,8 %. Las ventas no alimentarias crecieron más modestamente: 5,5 %. Y las ventas de alimentos sólo aumentaron un insignificante 0,4 % interanual. Por tanto, apenas crecen. Si se desglosa aún más, las tiendas online están arrollando al resto del comercio minorista. Así lo demuestra el hecho de que las ventas de las tiendas por Internet y por correo aumentaran un 14,1 %. Esperamos que el comercio minorista en su conjunto crezca 4,5 % para 2024 y añada 3,5 % este año.
¿Y qué dicen los inversores? Puede que la tasa de inflación se haya acelerado, pero el mercado esperaba una subida mucho mayor. La última aceleración de la tasa de inflación justifica retrospectivamente la medida de los banqueros centrales checos, que detuvieron el proceso de recorte de los tipos de interés antes de finales del año pasado. Por otra parte, la inflación no se acelera lo suficiente como para asegurar que los banqueros centrales también pospondrán nuevos recortes de los tipos de interés. El Banco Nacional Checo podría empezar a recortarlos de nuevo ya a principios de febrero. Debido a las estadísticas de hoy, la corona tiene más margen para debilitarse que para fortalecerse en las próximas semanas. Seguirá siendo cierto que la corona no podrá apreciarse por debajo del nivel de 25 coronas por euro durante más tiempo.
Jiří Cihlář, Markéta Šichtařová
Eurodeník 13. 01. 20245 Next Finamce s.r.o. Nextfinance.cz
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