Aunque el año 2025 ya está aquí, hoy hemos echado la vista atrás al final de 2024. Los estadísticos han publicado hoy una estimación preliminar de cómo le fue a la economía checa en el cuarto trimestre del año pasado. El principal mensaje es que el PIB creció un 0,5 % intertrimestral en el último trimestre del año pasado. En términos interanuales, el PIB creció un 1,6 % en el cuarto trimestre. Este es exactamente el resultado con el que contaba el mercado. Por tanto, el crecimiento de la economía checa se está acelerando. Por desgracia, el ritmo de esta aceleración es muy lento. En el tercer trimestre del año pasado, la economía creció 1,4 % interanual, mientras que en el segundo trimestre sumó 0,6 %.
Factores de crecimiento del PIB
Hasta la fecha, los estadísticos no han facilitado cifras concretas sobre los principales sectores de la economía que han impulsado el crecimiento del PIB. Aun así, estaba claro que el gasto en consumo final de los hogares había contribuido al crecimiento. Al fin y al cabo, los hogares aumentaron su gasto interanual a lo largo de 2024. La prueba es que las ventas al por menor aumentaron de forma constante mes a mes.
¿Y cuál fue la evolución de la economía checa por sectores? El crecimiento del valor añadido se apoyó principalmente en el sector del comercio, el transporte, el alojamiento y la hostelería. También prosperaron otros sectores de servicios. Precisamente en estos sectores los checos ahorran algo menos que hace un año. Por otro lado, la industria sumó otro resultado negativo. Pero esto no es nuevo para nosotros. De hecho, a diferencia del comercio al por menor, las estadísticas mensuales en este sector han registrado descensos recientemente.
Todo el año 2024 + perspectivas para 2025
Cuando se suma todo el año 2024, resulta exactamente como esperábamos en nuestra última previsión. El Producto Interior Bruto (PIB) creció un 1 % el año pasado.
La economía seguirá viéndose apoyada este año por el fin del ajuste de los hogares checos. También se mantendrá el crecimiento de los salarios reales. Por otro lado, las presiones inflacionistas tienden a intensificarse. Además, si Donald Trump también se apoya en Europa con aranceles elevados y Europa toma contramedidas, se creará el caldo de cultivo para un nuevo aumento de las presiones inflacionistas. De ahí que el apoyo al crecimiento del PIB pueda no ser tan fuerte este año como el pasado.
La industria seguirá luchando. Si las madres alemanas de las empresas checas reducen su plantilla y recortan la producción, al final las plantas checas también se verán afectadas. Y no olvidemos que los requisitos ecológicos seguirán endureciéndose. Esto agravará aún más los problemas de la industria europea. Y los aranceles estadounidenses podrían ser la guinda del pastel. Si son duros, castigarán aún más a la industria.
Este año se espera que la economía checa crezca alrededor de 2 %. Sin duda, a los actuales partidos gobernantes les gustaría que la economía creciera más rápido en un año electoral. Por otra parte, seguirá siendo un resultado mejor que el que ha ofrecido la economía checa en los dos últimos años.
Reacción prevista del mercado
Aunque el resultado del PIB no sorprendió hoy, la corona se debilitó ligeramente hasta 25,13 CZK/EUR. Las pérdidas de la corona también podrían traducirse en que el crecimiento de la economía checa no es lo suficientemente fuerte como para evitar el plan del Banco Nacional Checo de recortar los tipos de interés. Esto debería producirse ya la semana que viene. Por lo tanto, también apostamos a que la reanudación del proceso de recorte de los tipos de interés por parte del BNS acabará obligando a la corona a debilitarse ligeramente.
31 de enero de 2025
Jiří Cihlář
