Die Verbraucherpreise stiegen im Dezember um 3,0 % gegenüber dem Vorjahr, womit die Inflation die obere Grenze des Toleranzbereichs der CNB erreichte

Zu Beginn des vergangenen Jahres freuten sich die tschechischen Zentralbanker, dass es ihnen gelungen war, die Inflation zu zähmen. Die jährliche Verbraucherpreisinflation erreichte im Februar 2024 nur 2,0 %, das Ziel der Tschechischen Nationalbank (CNB). Heute wurde jedoch die Inflationszahl für Dezember letzten Jahres veröffentlicht. Und sie zeigte, dass die Freude der Zentralbanker verfrüht war. Die CNB ist wieder besorgt über die Inflation. Die Verbraucherpreise stiegen im Dezember letzten Jahres im Vergleich zum Vorjahr um 3,0 %. Die Inflation erreichte damit die obere Grenze des Toleranzbereichs der CNB. Wir haben die höchste Inflation seit Ende 2023. Aber es stimmt, dass der Markt und die CNB einen noch größeren Sprung der Inflation nach oben erwartet hatten - bis zu 3,3 %. Außerdem sind die Verbraucherpreise im Monatsvergleich nicht gestiegen, sondern um 0,3 % gesunken.

Vor allem die jährliche Inflation bei den Lebensmittelpreisen drückte auf das Gaspedal. Die Preise für Nahrungsmittel und alkoholfreie Getränke stiegen im Jahresvergleich um 1,7 %. Allerdings müssen wir für einige Grundnahrungsmittel deutlich mehr bezahlen. Die Preise für Eier stiegen im Jahresvergleich um mehr als ein Drittel (36,3 %) und die Preise für Öl und Fett um fast ein Fünftel (16,9 %). Die Preise für Schokolade stiegen um 28 %.

Auch die Wohnkosten steigen. Die Wohnungsmieten sind um 6,2 % gestiegen. Wir zahlen deutlich mehr für Restaurantbesuche oder Urlaubsreisen. Auch hier steigen die Preise also deutlich schneller als die durchschnittliche Inflationsrate. Die Preise für Tabakwaren stiegen um 7,0 %. Schließlich ist noch zu erwähnen, dass Kraftstoffe die Inflation immer weniger belasten. Sie lagen im Dezember nur noch um 2,6 % niedriger als im Vorjahr, nachdem sie noch im November um 7,6 % gesunken waren. Die Preise für Waren insgesamt stiegen um 1,7 % und die Preise für Dienstleistungen um 5,0 %. Das ist nichts Neues unter der Sonne. Die Dienstleistungen werden weiter teurer.

Die durchschnittliche Inflationsrate für 2024 betrug 2,4 %. Dies war der niedrigste Stand seit 6 Jahren. Andererseits lagen wir wieder über dem Niveau von 2%, auf das die Zentralbanker achten. Auch in diesem Jahr wird die Inflationsrate im Durchschnitt über dem 2%-Ziel der Tschechischen Nationalbank liegen. Wir schätzen, dass die durchschnittliche Inflationsrate im Jahr 2025 2,5 % oder etwas mehr erreichen wird.

Ebenfalls heute wurde berichtet, dass die Einzelhandelsumsätze im November 2024 real um 4,3 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen sind. Die Wachstumsrate der Einzelhandelsumsätze hat sich also leicht verlangsamt, erwartet wurde ein etwas besseres Ergebnis. Die Kraftstoffumsätze stiegen um beachtliche 10,8 %. Die Umsätze mit Nicht-Lebensmitteln stiegen bescheidener: um 5,5 %. Und der Umsatz mit Nahrungsmitteln stieg im Vergleich zum Vorjahr nur um vernachlässigbare 0,4 %. Sie sind also kaum gewachsen. Noch weiter aufgeschlüsselt, überrollen die Online-Shops den übrigen Einzelhandel. Dies zeigt sich daran, dass der Internet- und Versandhandel seinen Umsatz um 14,1 % steigern konnte. Wir gehen davon aus, dass der Einzelhandel insgesamt im Jahr 2024 um 4,5 % und in diesem Jahr um 3,5 % wachsen wird.

Und was sagen die Anleger? Die Inflationsrate hat sich zwar beschleunigt, aber der Markt hatte mit einem viel stärkeren Anstieg gerechnet. Die jüngste Beschleunigung der Inflationsrate rechtfertigt im Nachhinein den Schritt der tschechischen Zentralbanker, die den Prozess der Zinssenkungen vor Ende des vergangenen Jahres gestoppt haben. Andererseits beschleunigt sich die Inflation nicht genug, um sicher zu sein, dass die Zentralbanker auch weitere Zinssenkungen aufschieben werden. Die Tschechische Nationalbank könnte bereits Anfang Februar wieder mit Zinssenkungen beginnen. Aufgrund der heutigen Statistiken hat die Krone in den kommenden Wochen mehr Spielraum für eine Schwächung als für eine Stärkung. Es wird weiterhin der Fall sein, dass die Krone für längere Zeit nicht unter die Marke von 25 Kronen pro Euro fallen kann.

Jiří Cihlář, Markéta Šichtařová

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